TCMB Faiz Kararını Açıkladı: Ekonomistlerden “Kademeli Normalleşme ve Faiz İndirimi” Yorumu

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu, Fatih Karahan başkanlığında gerçekleştirdiği temmuz ayı toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutma kararı aldı. Gecelik vadede borç verme faiz oranı yüzde 40, borçlanma faiz oranı ise yüzde 35,5 olarak korunurken; piyasaların ve özellikle gayrimenkul sektörünün gözü, karar metnindeki şahin ve güvercin mesajlardaydı. Uzman ekonomistler, iç talepteki yavaşlamanın belirginleştiğine dikkat çekerek, yılın son çeyreğinde “kademeli faiz indirimlerinin” masada olduğunu belirtti.

Karar Metnindeki Kritik “Temmuz” Vurgusu

TCMB’nin karar duyurusunda öne çıkan en önemli başlıklardan biri enflasyonun ana eğilimi oldu. Kurul, haziran ayındaki sınırlı gerilemenin ardından, öncü verilerin “enflasyon ana eğiliminin temmuz ayında geçici olarak yükseleceğini ima ettiğini” vurguladı. Jeopolitik risklerin enerji fiyatlarını yukarı yönlü zorlaması ve iç talepteki “zayıf seyrin belirginleşmesi”, Merkez Bankası’nın şimdilik ihtiyatlı (temkinli şahin) duruşunu bozmamasına neden oldu.

Ekonomist Haluk Bürümcekçi: “Gevşeme İçin Geçici Sıkılaşma Bitmeli”

Kararı değerlendiren Ekonomist Haluk Bürümcekçi, politika faizinde yılın geri kalanı için indirim alanının oldukça sınırlı olduğunu belirtti. Gecelik borçlanma ve borç verme arasındaki 450 baz puanlık makasın korunduğuna dikkat çeken Bürümcekçi, “Küresel koşullarda iyileşme olması durumunda, TCMB ilk adımını geçici sıkılaşmayı sona erdirecek şekilde (fonlamanın gecelik borç verme kanalından sağlanarak bir süre daha korunması) atacaktır. Kurul’un makroihtiyati çerçeve ve likiditeye yönelik mesajları değişmedi, temkinli duruş devam ediyor” dedi.

Kuveyt Türk Yatırım’dan Kutay Gözgör: “İç Talepteki Zayıflama Belirginleşti”

Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Kutay Gözgör ise karar metninin “temkinli şahin” çizgisini koruduğunu, ancak iktisadi faaliyet tarafında daha “güvercin” bir tonun belirdiğini söyledi. Haziran ayındaki “iç talepte zayıf seyir” ifadesinin temmuz ayında “zayıflığın belirginleştiği” şeklinde sertleşmesi, parasal sıkılaşmanın piyasa (talep koşulları) üzerindeki baskısının arttığını kanıtlıyor.

Gözgör’ün yıl sonu öngörüleri ise şu yönde: “Açık bir faiz indirimi yönlendirmesi olmasa da enflasyondaki iyileşmeyle birlikte kademeli bir normalleşme ihtimali güçlü. Ağustosta repo ihalelerinin devreye girmesiyle fonlama maliyeti gerileyebilir. Ardından, son çeyrekte (Ekim-Aralık dönemi) gelecek ölçülü faiz indirimleriyle birlikte, politika faizinin yılı yüzde 34 seviyesinde tamamlamasını bekliyoruz.”

Mimar İdris YAĞMAHAN’ın Editöryal Yorumu

Kıymetli okurlarımız; ekonomi sayfalarındaki bu “baz puanlar, politika faizleri ve şahin-güvercin duruşlar” sokağa ve özellikle gayrimenkul/inşaat sektörüne nasıl yansıyor? Metinde geçen “iç talepteki zayıflığın belirginleşmesi” cümlesinin meali şudur: Vatandaşın alım gücü düştü, krediye erişim imkansızlaştı ve ev satışları yavaşladı.

TCMB’nin politika faizini yüzde 37’de tutması, mevduat faizlerinin (parayı bankaya bağlamanın) cazibesini şimdilik koruyor. İnşaat sektörü, paranın betona değil bankaya gittiği bu tür yüksek faiz dönemlerinde her zaman zorlanır, yeni proje üretimleri yavaşlar (arz düşer). Ancak ekonomistlerin de işaret ettiği gibi, son çeyrekte (yıl sonuna doğru) faizlerin yüzde 34’lere doğru “kademeli” bir iniş trendine girmesi bekleniyor. Bu ne anlama gelir? Mevduat faizlerinin yavaş yavaş düşmesiyle birlikte, bankada bekleyen devasa nakit, enflasyona karşı kendini korumak için yeniden “güvenli liman” olan gayrimenkule akmaya başlayacaktır. Ve unutmayın; arzın düştüğü yerde talep aniden artarsa, konut fiyatları bugünkü rakamları mumla aratır! Nakit parası olanlar için bugünler tam bir “alıcı piyasasıdır”.

Finansal analizler ve gayrimenkul piyasasındaki yön belirleyici ekonomik haberler için SerMimar.Net sektör rehberini takip etmeyi unutmayın!